Szybki wzrost zarobków w finansach koncentruje najwyższe dochody w kilku dużych miastach

Dlaczego wysokie wypłaty gromadzą się w kilku miastach

W wielu zamożnych krajach coraz większa część najwyższych wynagrodzeń trafia dziś do pracowników w zaledwie kilku miastach. W artykule analizujemy, jak prace w sektorze finansowym w miejscach takich jak Nowy Jork, Londyn, Frankfurt czy Sztokholm kierują najwyższe dochody do tych ośrodków miejskich, przekształcając mapy szans, polityki i codziennego życia daleko poza samymi parkietami giełdowymi.

Z wspólnego wzrostu do nierównych losów

Po II wojnie światowej płace miały tendencję do wspólnego wzrostu w regionach, a różnice dochodowe między miastami się zmniejszały. Około 1980 roku ten wzór się odwrócił. W krajach Ameryki Północnej, Europy Zachodniej i Japonii płace na najwyższych szczeblach zaczęły rosnąć znacznie szybciej niż w środku rozkładu lub na dole, szczególnie w dużych miastach. W rezultacie niewielka liczba obszarów metropolitarnych zaczęła się wyraźnie oddzielać od reszty kraju zarówno pod względem przeciętnych płac, jak i nierówności. Naukowcy dyskutowali, czy główną przyczyną są trendy krajowe, takie jak ogólny wzrost dochodów u szczytu, czy też siły lokalne, np. wysokie koszty mieszkań i przyciąganie tzw. miast-supergwiazd.

Śledząc pieniądze w finansach

Autorzy twierdzą, że klucz leży w tym, co wydarzyło się wewnątrz sektora finansowego. Korzystając z ponad miliarda powiązanych rekordów pracodawca–pracownik z dziesięciu zamożnych krajów w latach 1989–2019, porównują główne centrum finansowe każdego kraju z podobnym dużym miastem o niewielkiej lub żadnej aktywności giełdowej. Taki układ pozwala zapytać, jaka część wzrostu bardzo wysokich dochodów da się konkretnie przypisać miejscom pracy w finansach w miastach goszczących krajowe giełdy, zamiast prostego rozmiaru, ogólnego wzrostu miejskiego czy różnic w wykształceniu lub atrakcjach.

Miasta finansowe działają znacznie powyżej swojej wagi

Analiza pokazuje, że pracownicy w centrach finansowych odpowiadają za uderzający udział krajowego wzrostu najwyższych dochodów. Średnio pracownicy w tych miastach wyjaśniają około dwóch trzecich wzrostu udziału dochodów przypadających na krajowy top 1%, mimo że stanowią znacznie mniejszy odsetek siły roboczej danego kraju. Po skorygowaniu wkładów tak, jakby każde miasto miało ten sam udział w zatrudnieniu krajowym, centra finansowe i tak przyczyniają się do wzrostu najwyższych dochodów około sześć razy więcej niż miasta porównawcze. W samych centrach finansowych najwyżej zarabiający także oddzielili się od sąsiadów, a top 5% przejmuje rosnący udział lokalnych płac.

To prace w finansach napędzają lokalny wzrost u szczytu

Bliższa analiza pokazuje, że głównym motorem tej koncentracji jest sektor finansowy w tych miastach. W dziesięciu krajach prace w finansach w centrach finansowych odpowiadają mniej więcej za jedną czwartą wzrostu krajowych dochodów top 1% oraz za około połowę wzrostu udziału płac przypadających na lokalny top 5%. Zatrudnienie w finansach nie eksplodowało wszędzie; w wielu przypadkach było stabilne lub nawet malało. Zamiast tego wzrosły wynagrodzenia w finansach dla niektórych ról powiązanych z rynkami akcji i instrumentów pochodnych. Wcześniejsze badania łączą te skoki z praktyką firm dzielenia się dodatkowymi dochodami z rosnącej aktywności finansowej z kluczowymi pracownikami, a nie z dramatycznymi zmianami w surowym talencie.

Różne krajowe wzorce, wspólne obawy

Siła tego wzoru jest zróżnicowana. W scentralizowanych gospodarkach takich jak Hiszpania, Szwecja i Dania jedno miasto finansowe odgrywa nadmierną rolę w koncentracji najwyższych dochodów. W krajach bardziej federalnych, jak Niemcy, Kanada i Stany Zjednoczone, efekt finansów jest mniejszy, ale nadal obecny, a praktyki wysokiego wynagradzania rozprzestrzeniły się bardziej na inne sektory. W krajach skandynawskich z kolei finanse pozostały mniejszą, lecz niezwykle dobrze opłacaną niszą. Nawet po uwzględnieniu krajowego wzrostu, ekspozycji handlowej i rozmiaru miasta, związek między aktywnością rynków finansowych a nadreprezentacją miast finansowych w najwyższych dochodach pozostaje silny.

Co to oznacza dla ludzi i miejsc

Dla osób niebędących specjalistami przesłanie jest takie, że to, gdzie zarabia się najwyższe dochody, nie jest tylko przypadkiem miejsca zamieszkania zamożnych ludzi. Badanie pokazuje, że sposób, w jaki finanse rosły od lat 80., skierował dużą część bardzo wysokich płac do kilku miast finansowych, powiększając luki między regionami i między sąsiadami w tych miastach. To pomaga wyjaśnić, dlaczego możliwości, wpływy polityczne i widoczne bogactwo często skupiają się w niektórych centrach, podczas gdy inne miejsca pozostają w tyle, i sugeruje, że debaty o nierównościach i sprawiedliwości regionalnej nie mogą ignorować tego, jak konkretne branże i ich praktyki płacowe są zakorzenione w określonych miejscach.

Cytowanie: Neumann, N., Godechot, O., Henriksen, L.F. et al. Rapid earnings growth in finance concentrates top earnings in a few large cities. Nat Cities 3, 447–457 (2026). https://doi.org/10.1038/s44284-026-00407-1

Słowa kluczowe: sektor finansowy, nierówności dochodowe, globalne miasta, rynki pracy miejskiej, nierówności przestrzenne