弥合鸿沟？董事会性别多样性、ESG 绩效与海合会地区高管薪酬

为什么这个话题与普通员工息息相关

在全球范围内，人们越来越关注公司高管的报酬是否相对于维持公司运行的员工而言公平。与此同时，投资者和政府也在推动企业在环境、员工和社会责任方面表现得更为负责任。本研究考察了这些趋势在海湾合作委员会（GCC）国家如何交汇，提出了一个简单但影响深远的问题：在环境、社会与公司治理（ESG）指标表现更好且董事会中女性比例更高的公司，CEO 与普通员工之间的薪酬差距是否也更为合理？

高层的薪酬差距

高管薪酬差距指的是首席执行官的收入与普通员工平均收入之间的差异。当这种差距非常大时，可能激发员工不满并引发公众批评。在以家族企业和高度集中的所有权结构常见的海合会地区，高管薪酬历来偏高且透明度不足。随着这些国家尝试现代化其经济与公司治理实践，公平的高管薪酬已成为重要的社会与政治议题，也关系到企业本身的可持续发展。

负责任的商业行为

ESG 绩效是一种评估公司是否认真对待其更广泛责任的方法。环境维度衡量公司如何对待自然资源；社会维度关注员工、社区与客户；治理维度则反映公司治理水平及其领导层的问责性。作者基于利益相关者理论认为，那些关心所有利益相关者——而不仅仅是股东——的公司，也应重视公平薪酬。从这一角度看，ESG 得分较高的公司更有可能避免损害信任与士气的极端薪酬差距。

董事会中的女性

董事会性别多样性——即公司董事中同时有女性与男性——在海合会国家正在缓慢增加，部分得益于沙特“愿景2030”等改革和类似的国家议程。早期研究表明，女性董事往往更关注公平、透明和社会议题。本研究检验这种倾向是否也体现在薪酬问题上：性别多样化的董事会是否推动那些在 ESG 上表现出色的公司将这些价值观体现在更均衡的高管薪酬结构中？作者预期，当董事会中女性比例提高时，她们会强化负责任商业实践与更公平薪酬之间的联系。

研究如何开展

研究团队分析了 2020 至 2023 年间在海合会证券交易所上市的 567 家非金融公司，产生了 2268 个公司年度观测值。研究使用了广泛采用的 ESG 评级、详细的 CEO 与普通员工平均薪酬数据，以及各董事会中女性董事的百分比。通过考虑公司规模、负债率、盈利能力、董事会结构及国家效应的统计模型，并使用滞后数据进行稳健性检验，研究考察了两个关系：其一，较高的 ESG 绩效是否与较小的 CEO—员工薪酬差距相关；其二，更多女性董事是否改变了这一关系的强度。

研究发现及其重要性

结果显示，平均而言，ESG 得分较高的海合会公司在 CEO 与员工薪酬之间的差距较小。换言之，更重视环境、社会责任与良好治理的公司，往往也更倾向于更均衡地分配报酬。研究还发现，性别多样化的董事会会增强这种效应：当女性董事比例较高时，随着 ESG 绩效的提升，薪酬差距的下降更为显著。这些模式在控制了其他影响因素并用滞后变量重复检验后仍然成立，有助于降低关于因果关系的顾虑。

对社会的整体启示

对普通读者来说，结论很直接：在海合会国家，那些既更负责任又在高层更具包容性的公司，似乎不太可能让 CEO 与员工之间出现过大的薪酬差距。更强的 ESG 表现与更公平的薪酬分配相伴随，而将女性纳入董事会有助于把这些负责任的意图落实到关键的薪酬决策中。对于政策制定者而言，研究结果支持推动 ESG 报告与董事会女性代表比例的政策。对于员工和投资者而言，这提示他们关注公司的 ESG 记录以及董事会构成，可以帮助判断高管薪酬是否与更广泛的公平与长期可持续性目标一致。

引用: Mohamed Shawki Tawfik, A., Alsudays, R., Aladwey, L. et al. Bridging the gap? Board gender diversity, ESG performance, and executive pay in GCC. Humanit Soc Sci Commun 13, 510 (2026). https://doi.org/10.1057/s41599-026-06922-9

关键词: 高管薪酬差距, 董事会性别多样性, ESG 绩效, 海合会公司治理, 利益相关者理论