延迟等同于风险吗？关于收益情境下跨时选择与风险选择的比较研究

等待与风险在日常生活中的重要性

你应该立即接受一个确定但不大的回报，还是等待更迟到的大额回报？这与冒险追求有风险的回报（比如买彩票或波动性投资）有何不同？本研究仔细考察了在人们将潜在货币收益严格保持一致时，如何在等待与冒险之间进行权衡，从而揭示我们的心理如何在时间与确定性之间做出交易。

在“现在、以后、或许”之间做选择

日常决策常涉及三类选项：立即获得较小金额、等待以获得更大金额，或赌博以期获得可能不会出现的大额回报。研究者将这三种选择称为：现在的小额确定回报、未来的较大回报，以及较大但有风险的回报。通过只关注收益并在不同情境下将收益规模保持一致，他们旨在弄清人们是否把等待和风险视为相似的不确定性，还是把它们视为截然不同的心理问题。

构建在延迟与风险之间的公平比较

为使比较公平，研究团队先在大学生中进行初步测试，以找出被普遍感知为“较小”和“较大”的金额。随后，他们询问参与者愿意为较大金额等待多长时间，以及在多大概率下获得较大金额会与立刻拿到小额确定回报感受相当。根据这些回答，研究者计算出“等值”点：对大多数人而言，立即获得一笔适中金额与为一笔更大金额等待约43天差不多，或等同于有略高于1/2的中奖概率。这些配对选项成为主实验的基础材料。

将偏好付诸检验

在主实验中，两组学生在安静的室内环境中以纸质形式对这些现在、以后与有风险的选项进行评级与选择。一组参与者此前已参与过配对任务，另一组则是首次接触这些选择。两组中，多数参与者都更偏好较大的延迟回报而不是小额即时回报，也更偏好较大但有风险的回报而不是小额即时回报。然而在必须做出选择时，出现了明显的模式：无论面临三选一还是两选一，人们选择较大延迟回报的频率远高于选择较大有风险回报的频率，尽管各选项在货币金额上已经被调整到在价值上大致相当。

我们头脑如何处理时间与不确定性

结果表明，人们并不把等待与风险视为同一种“也许”。等待未来已知的回报感觉比冒险追求可能根本不会实现的回报更安全、更令人放心。作者将此与人们对损失和确定性的思考联系起来：冒险带来得到零回报的令人不安的可能性，可能会触发强烈的损失回避倾向。相比之下，只要时间尺度合理，等待可以被感知为通向回报的较为确定的途径。即便研究设计试图排除金额变化的影响，参与者仍然对时间与风险作出不同对待，这暗示了处理二者的心理过程存在差异。

对现实决策的意义

对普通人来说，结论很直接：在货币结果相同时，大多数人宁愿等待也不愿赌博。这意味着在心理上，延迟并不等同于风险，尽管两者都涉及对未来的不确定性。研究表明，强调未来收益确定性的政策和日常建议（如稳定储蓄或长期健康收益）可能比依赖争取高额但冒险回报的诉求更能引起共鸣。与此同时，这项工作也提出了开放性问题：不同人群、文化背景和真实金融利害关系可能如何改变这些模式，为未来研究我们在日常生活中如何平衡耐心与风险提供了方向。

引用: Yan, Xh., Deng, Af. Is delay equivalent to risk? A comparative study of intertemporal choice and risky choice in gain scenarios. Humanit Soc Sci Commun 13, 597 (2026). https://doi.org/10.1057/s41599-026-06953-2

关键词: 跨时选择, 风险选择, 时间偏好, 风险感知, 货币决策