L’effet modérateur des réformes de gouvernance d’entreprise sur la relation entre les caractéristiques du président du comité d’audit et les informations extra-financières (ESG)

Pourquoi cette recherche importe pour l’investisseur ordinaire

Lorsque les entreprises revendiquent des engagements « verts », de responsabilité sociale ou de bonne gouvernance, elles les concrétisent de plus en plus par des rapports Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG). Mais comment évaluer si ces rapports sont fiables ou relèvent du simple marketing ? Cette étude examine les arcanes des conseils d’administration en Arabie saoudite pour déterminer comment la personne qui préside un organe de surveillance clé — le président du comité d’audit — influence la qualité des divulgations ESG, et comment les récentes réformes de gouvernance liées à la Vision 2030 renforcent la crédibilité de ces informations.

La personne au sommet de la table

Les sociétés cotées s’appuient sur un comité d’audit pour superviser à la fois les rapports financiers et non financiers. Au centre de ce comité se trouve le président, qui fixe l’ordre du jour, pose les questions à la direction et échange avec les auditeurs externes. Les auteurs soutiennent que trois attributs personnels de ce dirigeant façonnent surtout la transparence ESG : son indépendance vis‑à‑vis de la direction, son expérience professionnelle (notamment en finance et en gouvernance) et le nombre d’autres sièges qu’il occupe au sein de conseils, ce qu’on appelle les interconnexions ou la « surcharge » de mandats. En s’appuyant sur la théorie de l’agence, la théorie des parties prenantes et la théorie fondée sur les ressources de l’entreprise, l’étude propose que des présidents indépendants et expérimentés sont mieux placés pour contester les dirigeants et exiger des rapports ESG substantiels, alors que des présidents surchargés risquent de manquer de temps ou de concentration pour bien remplir cette mission.

Un terrain d’essai naturel en Arabie saoudite

L’Arabie saoudite offre un laboratoire réel pour examiner ces questions. Dans le cadre de son programme de transformation Vision 2030, le pays a introduit en 2017 des Règlements contraignants de Gouvernance d’Entreprise. Ces règles ont renforcé l’indépendance des conseils, séparé les fonctions de supervision des postes exécutifs et clarifié les responsabilités du comité d’audit, y compris pour les rapports non financiers. Les chercheurs ont constitué des données pour 27 entreprises non financières cotées à la Bourse saoudienne entre 2014 et 2023, créant 243 observations entreprise‑année couvrant les périodes avant et après les réformes. Ils ont combiné les scores de divulgation ESG de Bloomberg avec des informations collectées manuellement sur le président du comité d’audit de chaque société pour analyser l’interaction entre les traits de leadership et les nouvelles règles.

Ce que révèlent les chiffres

En utilisant des modèles de régression à effets fixes et une série de tests de robustesse, l’étude met en évidence un schéma clair. Les entreprises dont le président du comité d’audit est indépendant ont tendance à divulguer davantage d’informations ESG — et des informations plus détaillées. Les présidents dotés d’une forte expérience et de qualifications professionnelles montrent un effet positif similaire, en particulier sur la composante gouvernance de l’ESG. En revanche, les présidents siégeant à trois conseils ou plus sont associés à des rapports ESG moins substantiels ; leur surveillance paraît étirée, notamment sur les questions sociales, comme les travailleurs et les communautés. Ces résultats tiennent même lorsque les auteurs appliquent des méthodes de panel dynamique plus exigeantes conçues pour traiter la possibilité que les « bonnes » entreprises attirent simplement de meilleurs présidents.

Des réformes qui modifient le comportement des conseils

La deuxième découverte majeure de l’étude est que les réformes de gouvernance de 2017 en Arabie saoudite renforcent significativement ces relations. Après les réformes, l’impact bénéfique de l’indépendance et de l’expérience sur les divulgations ESG devient plus fort, tandis que l’influence néfaste des interconnexions diminue. Visuellement, les réformes agissent comme un filtre amplificateur : elles renforcent les effets positifs des bonnes qualités de leadership et atténuent les effets négatifs de la surcharge de mandats. L’analyse par piliers montre que les présidents indépendants sont particulièrement importants pour la transparence environnementale, que les présidents expérimentés améliorent les détails de gouvernance, et que la réduction de la surcharge favorise une communication sociale plus crédible. Ensemble, ces résultats suggèrent que des règles et des institutions peuvent déclencher la valeur latente des dirigeants de conseils compétents dans les marchés émergents.

Ce que cela signifie pour les marchés et la société

Pour les lecteurs extérieurs au conseil d’administration, le message est simple : qui préside le comité d’audit, et le cadre réglementaire dans lequel il opère, influence de manière significative la fiabilité du récit ESG d’une entreprise. En Arabie saoudite, les réformes liées à la Vision 2030 qui imposent des rôles de supervision indépendants et bien définis contribuent à faire en sorte que les rapports ESG ne soient pas de simples brochures élégantes. Des présidents indépendants et expérimentés, soutenus par des codes de gouvernance solides et des limites sur l’accumulation excessive de mandats, rendent plus probable que les entreprises rendent compte de leurs impacts environnementaux et sociaux d’une manière dont les investisseurs, les régulateurs et le public peuvent se prévaloir. À leur tour, de meilleures divulgations ESG peuvent attirer des capitaux internationaux, soutenir les progrès vers les objectifs de développement durable des Nations unies et encourager les entreprises d’autres marchés émergents à renforcer tant leur leadership au sein des conseils que leurs cadres de gouvernance.

Citation: Al Naim, A., Alomair, A. & Chebbi, K. The moderating effect of corporate governance reforms on the relationship between audit committee chair attributes and ESG disclosures. Humanit Soc Sci Commun 13, 390 (2026). https://doi.org/10.1057/s41599-026-06536-1

Mots-clés: gouvernance d’entreprise, divulgation ESG, comité d’audit, Arabie saoudite, Vision 2030