Трансферная энтропия, многомерная сеть множественной корреляции и передача риска нехватки капитала банков

Почему проблемы банков важны для всех

Когда мы кладём деньги в банк, мы ожидаем, что они будут в сохранности и доступны по требованию. Однако банки плотно связаны друг с другом и с более широкой экономикой, поэтому скрытые слабости в нескольких крупных институтах могут распространиться на всю систему. В этом исследовании рассматривается, как нехватка капитала в китайских банках может распространяться по сети банков и рынков и что это означает для поддержания финансовой стабильности.

Отслеживая след скрытых уязвимостей

Авторы сосредотачиваются на Китае, где банки аккумулируют более 90 процентов всех финансовых активов, а бизнес‑модели со временем становятся всё более похожими. Они используют меру риска под названием Индекс относительного системного риска, чтобы оценить, сколько дополнительного капитала может понадобиться каждому крупному публичному банку в условиях тяжелого, длительного рыночного спада. Эта мера сочетает три простых идеи: размер банка, степень его заёмного финансирования относительно собственных средств и то, насколько его движения согласованы с остальной системой. Отслеживая этот индекс для 16 крупных китайских банков почти на протяжении десятилетия, исследование выявляет институты, имеющие наибольшее значение для стабильности всей сети.

Картирование передачи риска от банка к банку

Риск не остаётся запертым в одном балансе. Банки кредитуют друг друга, держат похожие активы, такие как ипотечные кредиты, и имеют общих инвесторов на фондовом рынке. Чтобы отразить, как стресс может перемещаться по этим связям, исследователи строят многослойную карту взаимодействий между банками. Один слой отражает прямое межбанковское кредитование, другой показывает, насколько сходно движется их экспозиция в секторе недвижимости, а третий фиксирует совместные колебания цен акций. Финальный слой использует информационный инструмент — трансферную энтропию — чтобы определить, какие банки со временем склонны передавать новую информацию о риске другим. В результате получается плотная сеть, показывающая, кто наиболее центральен в распространении шоков.

Что сеть рассказывает о крупных банках Китая

Сетевой анализ показывает, что в центре этой паутины находятся крупнейшие государственные банки Китая. Industrial and Commercial Bank of China, Agricultural Bank of China, China Construction Bank, Bank of China и Bank of Communications имеют высокие значения индекса системного риска. Они велики по масштабам, сильно связаны и тесно интегрированы с остальной системой. Сеть риска, построенная на этих связях, демонстрирует две характерные черты сложных систем: она «безмасштабна» (некоторым узлам принадлежит большинство связей) и обладает свойствами «малого мира», то есть шоки могут пройти от одного банка почти к любому другому за очень небольшое число шагов. Такое сочетание делает систему устойчивой к случайным мелким ударам, но уязвимой, если проблема поразит один из центральных узлов.

Множество факторов тянут риск вверх или вниз

Далее исследование анализирует, какие характеристики банков и экономические условия повышают или снижают вероятность дефицита капитала. Используя пространственную панельную модель, отделяющую локальные эффекты от распространения по сети, авторы обнаруживают, что большая центральность в сети, более высокие формальные капитальные буферы, оптимизм инвесторов, быстрый рост узкой денежной массы и рост вкладов в иностранной валюте связаны с повышенным риском дефицита капитала. В то же время более высокие доходы от традиционных процентных операций, более тщательное соотнесение кредитов и депозитов, контроль проблемных кредитов и рост кредитования в иностранной валюте, как правило, снижают этот риск. Многие из этих факторов действуют и через соседей: например, роль банка как промежуточного звена в сети может усиливать шоки, испытываемые другими.

Что это значит для финансовой стабильности

Главный вывод для читателей в том, что безопасность банковской системы зависит не только от того, насколько надёжно выглядит каждый банк по отдельности, но и от того, как он интегрирован в остальную систему. В экономике, где доминируют банки, небольшая группа очень крупных и сильно связанных институтов играет несоразмерную роль в распространении или поглощении проблем. Авторы утверждают, что надзорные органы должны уделять особое внимание этим узлам, корректировать правила по капиталу в зависимости от финансового цикла и разрабатывать инструменты, замедляющие распространение стресса при появлении ранних признаков. Это поможет снизить риск того, что локальная нехватка капитала превратится в системный кризис, который в конечном счёте затронет домохозяйства и предприятия.

Цитирование: Wei, W., Wang, Z., Wang, Y. et al. Transfer entropy, multidimensional multiple correlation network, and risk contagion of bank capital shortage. Humanit Soc Sci Commun 13, 743 (2026). https://doi.org/10.1057/s41599-026-07085-3

Ключевые слова: системный риск, китайское банковское дело, финансовые сети, дефицит капитала, передача риска