Gerechtelijke toetsing van de reorganisatiewaarde bij bedrijfsfaillissementen in China: een kritische analyse op basis van 590 rechterlijke uitspraken

Waarom dit onderwerp er in het dagelijks leven toe doet

Wanneer een bedrijf in moeilijkheden de rechtbank om een tweede kans vraagt in plaats van haar deuren te sluiten, heeft die beslissing gevolgen voor werknemers, leveranciers, banken en hele gemeenschappen. Dit artikel onderzoekt hoe Chinese rechtbanken beslissen of noodlijdende ondernemingen deze nieuwe start via een faillissementsreorganisatie verdienen, en waarom die keuzes niet alleen de portemonnee van schuldeisers raken maar ook hoe efficiënt een snelgroeiende economie haar fabrieken, banen en kapitaal benut.

Kiezen tussen redden en sluiten

In China biedt de belangrijkste faillissementswet drie routes voor falende bedrijven: reorganisatie, schikking of liquidatie. Wetgevers hoopten duidelijk dat reorganisatie levensvatbare ondernemingen zou redden vóórdat ze volledig instorten, en zo banen en sociale stabiliteit zou beschermen. Toch stelt de wet een relatief lage drempel om in reorganisatie te komen: een bedrijf hoeft slechts niet in staat te zijn, of binnenkort niet in staat te zijn, zijn schulden te betalen. De wet vraagt niet expliciet of het bedrijf economisch gezien nog de moeite waard is om te redden. Wetenschappers en rechters hebben betoogd dat rechtbanken ook een meer fundamentele vraag zouden moeten stellen: creëert het in leven houden van dit bedrijf meer waarde dan het sluiten en elders hergebruiken van de activa?

Waarom "reorganisatiewaarde" zo belangrijk is

Het artikel legt het begrip "reorganisatiewaarde" in eenvoudige termen uit. Als de machines, gebouwen, werknemers en knowhow van een bedrijf samen meer waarde opleveren dan wanneer ze stuk voor stuk worden verkocht, kan reorganisatie economisch verantwoord zijn. Maar als dieselde activa productiever inzetbaar zijn in andere bedrijven of sectoren, kan iedereen door een duur reddingsproces slepen juist waarde verspillen. Schuldeisers verliezen geld aan professionele kosten en vertragingen, terwijl activa kunnen liggen verstoffen en in waarde dalen. Op een breder niveau zorgt het herhaaldelijk redden van verouderde of sterk vervuilende "zombie"bedrijven ervoor dat grond, krediet en talent vastzitten die anders innovatieve en duurzame ondernemingen zouden kunnen ondersteunen.

Wat 590 gerechtelijke uitspraken onthullen

Om te zien hoe deze ideeën in de praktijk uitpakken, onderzocht de auteur 590 gerechtelijke uitspraken over aanvragen tot bedrijfsreorganisatie, uitgevaardigd in 27 regio's in China tussen 2019 en midden 2023. De zaken bestrijken zowel individuele ondernemingen als groepen van gelieerde bedrijven. In ongeveer twee derde van deze uitspraken onderzochten rechtbanken of het bedrijf reorganisatiewaarde had; in de overige zaken concentreerden zij zich alleen op de basale insolventievoorwaarden. Zelfs wanneer rechtbanken naar waarde keken, verschilden hun methoden sterk. Sommigen bekeken kort basale informatie zoals activa en schulden en verklaarden dat er waarde bestond. Anderen onderzochten bedrijfsvooruitzichten, technologie, apparatuur of potentiële investeerders. Een derde groep baseerde zich op meer gespecialiseerde materialen, zoals pre-reorganisatie werkverslagen, conceptplannen of haalbaarheidsstudies.

Wisselende normen en verborgen hinderpalen

De studie legt drie belangrijke problemen bloot. Ten eerste zijn rechtbanken het er niet over eens wanneer of hoe reorganisatiewaarde moet worden meegewogen, wat leidt tot inconsistente uitkomsten, zelfs in vergelijkbare zaken. Ten tweede dragen verzoekers zeer ongelijk verdeelde lasten. Debiteuren krijgen vaak lichtere bewijsvereisten, terwijl schuldeisers—die doorgaans geen interne informatie over een bedrijf hebben—soms gedetailleerde reorganisatieplannen en rapporten moeten overleggen alleen om gehoord te worden. Dit kan levensvatbare reddingen die door schuldeisers worden geïnitieerd blokkeren. Ten derde, wanneer meerdere verwante bedrijven in één reorganisatie worden samengevoegd, slaan rechtbanken vaak een serieuze toets of elk bedrijf daadwerkelijk het redden waard is over. Sommige rechtbanken lezen de wet ook verkeerd door al bij de start volledige, uitvoerbare plannen te eisen, terwijl de wet toestaat dat die plannen na aanvang van de procedure worden uitgewerkt.

Paden naar een eerlijker en slimmer systeem

Om deze problemen aan te pakken doet het artikel verschillende hervormingsvoorstellen. Het betoogt dat de Chinese faillissementswet rechters uitdrukkelijk moet verplichten de reorganisatiewaarde te beoordelen bij de beslissing of een zaak wordt toegelaten, en dat deze eis zowel voor individuele bedrijven als voor groepen van gelieerde ondernemingen moet gelden. Omdat zulke beoordelingen financiële, industriële en beleidsmatige expertise vergen die veel rechters niet hebben, stelt de auteur voor formele consultatie- en deskundige-onderzoekmechanismen op te zetten, met gebruik van Taiwan's ervaring. Onder deze aanpak zouden neutrale specialisten en relevante overheidsinstanties rechtbanken helpen zowel de economische als de sociale baten van reorganisatie te beoordelen. Ten slotte beveelt het artikel verschillende bewijsregels aan voor debiteuren en niet-debiteuren: bedrijven die hun eigen redding zoeken zouden gedetailleerde financiële en bedrijfsinformatie moeten indienen, terwijl schuldeisers en andere buitenstaanders alleen hoeven uit te leggen waarom zij denken dat reorganisatie zinvol is.

Wat dit in eenvoudige bewoordingen betekent

In eenvoudige taal concludeert het artikel dat niet elk falend bedrijf gered moet worden en dat niet elk reddingspoging eerlijk is tegenover schuldeisers of goed voor de bredere economie. Door rechtbanken systematisch te laten toetsen of een bedrijf echt het redden waard is—en door rechters de middelen en deskundige hulp te geven om dat goed te doen—kan China schuldeisers beter beschermen, het in stand houden van niet-levensvatbare "zombie"bedrijven vermijden en schaarse middelen richten op ondernemingen die daadwerkelijk kunnen groeien en innoveren.

Bronvermelding: Chen, Y. Judicial review of corporate bankruptcy reorganization value in China: a critical analysis based on 590 judicial judgments. Humanit Soc Sci Commun 13, 396 (2026). https://doi.org/10.1057/s41599-026-06652-y

Trefwoorden: faillissementsreorganisatie, bescherming van schuldeisers, Chinese rechtbanken, zombiebedrijven, hervorming faillissementsrecht