Вовлечение университетов как акционеров и раскрытие информации, связанной с устойчивостью

Почему инвестиции университетов важны для климата

Многие знают, что университеты обучают студентов и проводят исследования, но гораздо меньшему числу людей известно, что эти учреждения также распоряжаются миллиардами в инвестиционных фондах. В этой статье задается простой, приземленный вопрос: может ли даже относительно небольшой университет, выступая в роли акционера, подтолкнуть компании к более прозрачному раскрытию своего климатического влияния, вместо того чтобы просто продавать акции? Ответ важен для всех, кто интересуется тем, как обычные инвесторы, а не только финансовые гиганты, могут влиять на поведение корпораций в вопросах изменения климата.

От кампуса до совета директоров

Исследование было проведено в партнерстве с целевым фондом Университета Женевы, который управляет примерно 100 миллионами швейцарских франков — суммой крошечной по сравнению с типичными североамериканскими университетскими фондами. Исследователи сосредоточились на 51 публичной компании в Швейцарии (и поблизости), в которых университет держал очень небольшие доли, в среднем всего 0,002% в каждой компании. Эти фирмы либо не измеряли свои выбросы парниковых газов, либо измеряли, но не ясно отражали данные в годовых отчетах. Команда разработала полевой эксперимент, имитирующий реальные действия инвестора: они отправили тщательно подготовленные письма с просьбой измерять и раскрывать выбросы углерода по трем стандартным категориям — от прямых выбросов на объектах до косвенных выбросов в цепочках создания стоимости.

Кто говорит от имени университета

Чтобы понять, что делает взаимодействие более эффективным, исследователи случайным образом меняли, кто подписывал письма. Некоторые подписывал ректор университета (высшее академическое руководство), некоторые — казначей, отвечающий за финансы, а другие — двое профессоров. Все письма были адресованы председателю совета директоров компании с копией в отдел по связям с инвесторами и были написаны на языке фирмы. Послание было вежливым, но однозначным: университет как акционер хотел видеть более полную информацию по углеродным выбросам в основной отчетности компании. Рандомизация подписи позволяла авторам выяснить, имело ли значение формальное авторитетное положение университета, его финансовая роль или академический голос при реакции компаний.

Как компании отреагировали

Результаты показывают, что даже небольшой акционер может привлечь внимание корпораций. В течение двенадцати недель 71% целевых фирм ответили. Примерно треть всех компаний — и почти половина из тех, кто ответил — дали положительные или частично положительные ответы, заявив, что начнут измерять ранее игнорировавшиеся выбросы или включат имеющиеся данные по выбросам в свои годовые отчеты. Компании с большей вероятностью отвечали благоприятно, когда письмо исходило от ректора или казначея, а не от профессоров, что указывает на то, что компании особенно серьезно воспринимают сигналы от высшего руководства университета. География также имела значение: компании, расположенные ближе к Женеве, как правило, отвечали более позитивно, намекая на то, что общий язык, культура или простота взаимодействия могут повышать убедительность климатического взаимодействия.

Взгляд под капот

Анализ характеристик компаний показал, что фирмы с более сильной прибылью, измеряемой доходностью активов, были более склонны соглашаться с просьбами — возможно, потому что у них больше ресурсов для новых отчетных инициатив. Напротив, фактический размер доли университета показал мало или не показал положительного эффекта на результаты, и в некоторых проверках устойчивости фирмы с меньшим участием университета немного чаще отвечали положительно. Число выпускников Университета Женевы, работавших в той или иной фирме, также систематически не влияло на результаты, что говорит о том, что одни только социальные связи не были ключевым фактором. Вместо этого сочетание публичного статуса университета и географической близости выглядело важнее его финансовой силы.

Превращаются ли обещания в действия?

Критически важно, что авторы проверили, были ли положительные ответы просто вежливыми словами или переросли в реальные изменения. Они отслеживали отчетность компаний в 2022 и 2023 годах, до того как в Швейцарии введут обязательное требование по углеродной отчетности. Фирмы, ответившие положительно в 2021 году, в несколько раз чаще полностью раскрывали все три категории выбросов позже, чем компании, ответившие отрицательно или не ответившие вовсе. К 2023 году примерно одна из десяти целевых компаний достигла полного раскрытия, и это улучшение было тесно связано с ранними положительными результатами взаимодействия. Такая динамика указывает на то, что письма сделали больше, чем вызвали вежливую переписку — они способствовали изменению отчетной практики.

Что это значит для кампусов, заботящихся о климате

В целом исследование делает вывод, что скромный университетский фонд может подтолкнуть компании к большей климатической прозрачности через прямое взаимодействие, даже если он владеет лишь крошечной долей их акций. Наиболее эффективными подходы опираются на институциональный авторитет университета — особенно когда видимую роль играют такие руководители, как ректор или казначей — и на связи, укрепленные географической близостью. Для студентов, преподавателей и выпускников, обсуждающих, стоит ли университетам продавать спорные активы или оставаться инвестированными и пытаться менять фирмы изнутри, эти результаты показывают, что продуманное взаимодействие может быть значимым инструментом для продвижения раскрытия информации, связанной с климатом, и, возможно, более широких целей устойчивого развития, наряду с или до дивестирования.

Цитирование: Jouvenot, V., Caballero Cuevas, Y., Darbellay, A. et al. University shareholder engagement and sustainability-related disclosure. npj Clim. Action 5, 31 (2026). https://doi.org/10.1038/s44168-026-00354-6

Ключевые слова: вовлечение акционеров, университетские фонды, раскрытие углеродного следа, устойчивые инвестиции, корпоративная отчетность по климату