A transformação digital, a incerteza corporativa e a preferência por risco do CEO

Por que isso importa para as empresas de hoje

À medida que as empresas correm para adotar inteligência artificial, big data e computação em nuvem, normalmente celebramos a própria tecnologia — decisões mais rápidas, fábricas mais inteligentes, novos aplicativos. Este estudo faz uma pergunta mais silenciosa, porém crucial: como ir para o digital muda a mentalidade de quem está no topo? Focando em milhares de empresas chinesas listadas, os autores examinam como a transformação digital remodela a disposição dos CEOs para assumir riscos e o que isso significa para inovação, incerteza e crescimento de longo prazo.

Big data, novas ferramentas, novo comportamento

Os pesquisadores partem de uma ideia simples: a mudança digital não é apenas sobre máquinas e software; é também sobre pessoas. Quando as empresas adotam ferramentas como plataformas em nuvem, sensores e análises, o ambiente cotidiano do CEO muda. As decisões dependem menos de intuição e mais de painéis e previsões. Para capturar o grau de avanço de cada empresa nessa jornada, os autores usam mineração de texto em relatórios anuais, contando com que frequência aparecem termos relacionados ao digital. Em seguida, combinam isso com uma medida comportamental de preferência por risco, baseada em quanto a empresa investe em ativos financeiros e propriedades cujos valores flutuam fortemente ao longo do tempo. Essa combinação permite ligar a profundidade da transformação digital ao apetite real do CEO por projetos arriscados.

Menos neblina, mais cautela

Em mais de 31.000 observações ano‑empresa de 2015 a 2023, emerge um padrão claro: maior transformação digital está associada a menor propensão ao risco por parte dos CEOs. Simplificando, à medida que as empresas se tornam mais digitais, seus líderes ficam mais cautelosos. O estudo vai além e investiga por quê. Usando a linguagem das seções “Discussão da Gestão & Análise” dos relatórios, os autores constroem um índice de quão incertos os executivos percebem seu ambiente. Eles também elaboram medidas sofisticadas, baseadas no mercado, das lacunas de informação entre empresas e investidores. Em ambos os casos, a transformação digital reduz a incerteza e a assimetria de informação. Com dados mais oportunos e transparentes, os desconhecidos encolhem. Diante de probabilidades mais claras, os CEOs migram de apostas audaciosas para riscos mais medidos e calculáveis.

Mesma tecnologia, líderes diferentes

Nem todos os CEOs reagem da mesma forma à digitalização. Líderes mais velhos, executivos com remuneração elevada, aqueles com mandatos mais curtos e os que não têm formação em pesquisa e desenvolvimento tornam‑se especialmente mais avessos ao risco à medida que suas empresas se digitalizam. Muitos parecem usar as ferramentas digitais em parte para ocultar ou suavizar projetos arriscados, enquanto os acionistas lutam com o volume e a complexidade das novas informações. Em contrapartida, CEOs mais jovens ou com formação tecnológica sentem‑se mais à vontade com as ferramentas digitais e as encaram como oportunidades, não como ameaças. No nível da empresa, as empresas estatais mostram uma oscilação mais forte em direção à cautela do que as privadas, provavelmente porque seus projetos digitais estão inseridos em regras, supervisão e expectativas políticas mais rígidas.

Retorno surpreendente: mais inovação, não menos

Pode-se temer que CEOs mais cautelosos escasseiem a inovação. Em vez disso, os autores encontram o oposto: empresas que avançam mais na transformação digital investem mais em pesquisa e desenvolvimento e geram mais patentes. O caráter da inovação muda. Em vez de um grande salto rumo ao desconhecido, os projetos são quebrados em experimentos menores e mais rápidos, guiados por dados e feedback contínuo. As ferramentas digitais ajudam as empresas a testar ideias de forma econômica, monitorar desempenho em tempo real e eliminar apostas ruins cedo. Como resultado, até mesmo um CEO avesso ao risco pode sentir-se confortável em apoiar a inovação porque a perda potencial é melhor mensurada e controlada, enquanto o ganho continua atraente.

O que isso significa para o futuro da liderança

Para um leitor leigo, a mensagem principal é que ir para o digital reconfigura silenciosamente a forma como os líderes corporativos pensam sobre perigo e oportunidade. Ao dissipar parte da neblina em torno das operações e dos mercados, as ferramentas digitais tornam os riscos mais visíveis — e visibilidade costuma gerar cautela. Ainda assim, isso não significa o fim das ideias arrojadas. Pelo contrário, o estudo sugere que as empresas digitais de maior sucesso serão aquelas que emparelham dados ricos e controles de risco fortes com incentivos e culturas que ainda incentivem a exploração. Conselhos e formuladores de políticas, argumentam os autores, devem reconhecer que estratégias tecnológicas e traços de liderança precisam se encaixar: os mesmos painéis digitais que ajudam um CEO cauteloso a dormir bem podem, nas condições certas, também impulsionar a próxima onda de inovação.

Citação: Bao, X., Lan, M., Li, N. et al. The digital transformation, corporate uncertainty, and CEO risk preference. Sci Rep 16, 9310 (2026). https://doi.org/10.1038/s41598-026-40064-x

Palavras-chave: transformação digital, comportamento do CEO, aversão ao risco, incerteza corporativa, investimento em inovação