Efeitos complementares e de substituição das finanças digitais e das finanças verdes sobre a inovação verde corporativa

Por que o dinheiro importa para um futuro mais verde

À medida que os países correm para reduzir as emissões de carbono, governos e empresas buscam maneiras de financiar tecnologias mais limpas e uma produção mais sustentável. Este estudo examina duas ferramentas poderosas que estão moldando o fluxo de recursos: as finanças digitais, que utilizam tecnologias como plataformas online e big data, e as finanças verdes, que direcionam capital para projetos ambientalmente favoráveis. Ao analisar milhares de empresas chinesas listadas ao longo de mais de uma década, os autores fazem uma pergunta aparentemente simples: quando esses dois tipos de financiamento crescem juntos, eles se reforçam mutuamente ou acabam se atrapalhando?

Duas novas formas de financiar negócios mais verdes

Finanças digitais incluem serviços como pagamentos móveis, empréstimos online e avaliação de crédito baseada em dados. Essas ferramentas podem reduzir custos, ampliar o acesso ao capital e facilitar a avaliação de quais projetos têm mais chance de sucesso. As finanças verdes, em contraste, são concebidas especificamente para apoiar atividades ambientalmente favoráveis por meio de instrumentos como empréstimos verdes, títulos verdes e fundos de investimento dedicados ao verde. Em princípio, ambos deveriam ajudar as empresas a investir em tecnologias e processos mais limpos, um processo que os autores chamam de inovação verde corporativa. Essa inovação varia desde avanços genuínos que reduzem emissões ou resíduos (inovação verde substantiva) até ações mais superficiais que principalmente melhoram a imagem da empresa ou sua conformidade (inovação verde estratégica).

As finanças digitais e verdes funcionam em conjunto?

Usando dados detalhados sobre empresas chinesas listadas no segmento A de 2011 a 2023, os pesquisadores constroem modelos estatísticos para separar os efeitos das finanças digitais e das finanças verdes sobre as patentes verdes das empresas. Eles também acompanham como esses efeitos mudam quando ambos os tipos de financiamento estão disponíveis ao mesmo tempo. Isoladamente, cada tipo de financiamento é claramente benéfico: áreas com finanças digitais mais fortes ou com finanças verdes mais desenvolvidas apresentam mais patentes verdes, especialmente aquelas que refletem melhorias tecnológicas mais profundas. Isso sugere que melhor acesso ao capital e informação mais precisa sobre tomadores de crédito incentivam as empresas a investir em tecnologias mais verdes.

Quando as ajudas entram em choque

O quadro fica mais complexo quando finanças digitais e finanças verdes crescem juntas. Em vez de sempre se reforçarem, elas frequentemente se comportam como substitutas. O estudo mostra que, quando as finanças digitais se tornam mais difundidas, o impulso adicional das finanças verdes sobre as patentes verdes estratégicas das empresas enfraquece e pode até se tornar negativo. Em outras palavras, a combinação não produz automaticamente mais ou melhor inovação verde; em muitos casos, apenas reorganiza de onde vem o recurso. Esse efeito de substituição é mais forte em indústrias não de alta tecnologia, setores altamente poluentes, empresas de capital privado e cidades de menor hierarquia, onde a capacidade de inovação é modesta e os recursos são usados com menos eficiência. Nesses contextos, as empresas podem atingir um nível confortável de atividade verde direcionada por políticas e superficial e então estagnar, mesmo com mais financiamento disponível.

Por que a força e as restrições das empresas importam

Para entender por que ocorre a substituição, os autores analisam duas características-chave das empresas: suas restrições de financiamento e sua capacidade de absorção tecnológica. Empresas que têm dificuldade em obter crédito costumam usar novos recursos apenas para manter as operações, deixando pouco espaço para inovações verdes substanciais. Para elas, finanças digitais e finanças verdes ainda podem funcionar de forma complementar, porque cada parcela adicional de capital ajuda. Mas empresas com acesso mais fácil ao dinheiro enfrentam outro gargalo: a capacidade e a disposição de absorver novas tecnologias e convertê-las em melhorias reais. Onde a capacidade de absorção tecnológica é fraca — pouco investimento em aprendizagem, modernização de equipamentos ou transformação da produção — o financiamento extra por duas vias tende a ser redundante. Em contraste, empresas que investem em aprendizagem e transformação tecnológica conseguem transformar múltiplas fontes de financiamento em inovação verde mais forte e substancial.

O que isso significa para políticas públicas e empresas

O estudo conclui que simplesmente expandir tanto as finanças digitais quanto as finanças verdes não é suficiente para garantir uma onda de inovação verde significativa. Embora cada ferramenta ajude, sua combinação pode facilmente deslizar para a substituição em vez de sinergia, especialmente em regiões e setores com bases de inovação mais fracas. Para fazer o capital trabalhar mais em favor do meio ambiente, formuladores de políticas e instituições financeiras precisam desenhar produtos digitais e verdes que se complementem em vez de se duplicarem, e direcionar apoio a empresas que tanto necessitam de capital quanto podem utilizá-lo de forma eficaz. Para as empresas, a mensagem é clara: construir capacidades internas para absorver e aplicar novas tecnologias é tão importante quanto obter financiamento. Só quando as ferramentas financeiras e a força tecnológica avançarem juntas a inovação verde poderá realmente impulsionar um crescimento sustentável.

Citação: Tan, S., Tao, S. Complementary and substitution effects of digital finance and green finance on corporate green innovation. Sci Rep 16, 9421 (2026). https://doi.org/10.1038/s41598-026-39152-9

Palavras-chave: finanças digitais, finanças verdes, inovação verde corporativa, investimento sustentável, metas duplo-carbono da China