Zaangażowanie uniwersytetów jako akcjonariuszy i ujawnianie informacji związanych ze zrównoważonym rozwojem

Dlaczego inwestycje uniwersytetów mają znaczenie dla klimatu

Wiele osób wie, że uniwersytety kształcą studentów i prowadzą badania, ale znacznie mniej ludzi zdaje sobie sprawę, że instytucje te kontrolują miliardy w funduszach inwestycyjnych. Artykuł stawia praktyczne pytanie: czy nawet stosunkowo niewielki uniwersytet może, jako akcjonariusz, skłonić firmy do większej otwartości na temat ich wpływu na klimat, zamiast po prostu sprzedawać udziały? Odpowiedź ma znaczenie dla każdego, kogo interesuje, w jaki sposób zwykli inwestorzy, a nie tylko finansowe koncerny, mogą wpływać na zachowanie korporacji wobec zmian klimatu.

Z kampusu do sali zarządu

Badanie zostało przeprowadzone we współpracy z funduszem wieczystym Uniwersytetu Genewskiego, który zarządza około 100 milionami franków szwajcarskich — to niewiele w porównaniu z typowymi funduszami uczelni w Ameryce Północnej. Naukowcy skoncentrowali się na 51 spółkach notowanych w Szwajcarii (i okolicach), w których uniwersytet posiadał bardzo niewielkie udziały, średnio zaledwie 0,002% każdej firmy. Te przedsiębiorstwa albo nie mierzyły swoich emisji gazów cieplarnianych, albo mierzyły je, ale nie raportowały wyraźnie w sprawozdaniach rocznych. Zespół zaprojektował eksperyment terenowy naśladujący rzeczywiste działania inwestora: wysłano starannie sformułowane listy z prośbą o zmierzenie i ujawnienie emisji w trzech standardowych kategoriach, od bezpośrednich emisji w zakładach po pośrednie emisje w łańcuchach wartości.

Testowanie, kto przemawia w imieniu uniwersytetu

Aby zrozumieć, co powoduje, że zaangażowanie jest bardziej skuteczne, badacze losowo zmieniali, kto podpisywał listy. Część podpisał rektor uczelni (najwyższy przywódca akademicki), część skarbnik odpowiedzialny za finanse, a inne dwaj profesorowie. Wszystkie listy były adresowane do przewodniczącego rady nadzorczej firmy, z kopią do działu relacji inwestorskich, i napisane w języku firmy. Przekaz był uprzejmy, ale jasny: uniwersytet jako akcjonariusz oczekuje lepszych informacji o emisjach w głównym sprawozdaniu przedsiębiorstwa. Poprzez losowe przypisywanie sygnatariusza autorzy mogli ustalić, czy większe znaczenie ma formalny autorytet uniwersytetu, jego rola finansowa, czy głos akademicki, jeśli chodzi o reakcje firm.

Jak firmy zareagowały

Wyniki pokazują, że nawet mały akcjonariusz może przyciągnąć uwagę korporacji. W ciągu dwunastu tygodni 71% badanych firm odpowiedziało. Około jedna trzecia wszystkich spółek — i niemal połowa tych, które odpowiedziały — udzieliła odpowiedzi pozytywnej lub częściowo pozytywnej, deklarując, że zacznie mierzyć emisje, które wcześniej ignorowano, lub włączy istniejące dane o emisjach do sprawozdań rocznych. Firmy częściej reagowały pozytywnie, gdy list pochodził od rektora lub skarbnika niż od profesorów, co sugeruje, że sygnały płynące od najwyższego kierownictwa uczelni są traktowane szczególnie poważnie. Znaczenie miała także geografia: firmy położone bliżej Genewy miały tendencję do bardziej pozytywnych reakcji, co może wskazywać na rolę wspólnego języka, kultury lub po prostu łatwości interakcji w zwiększaniu przekonywującej siły zaangażowania klimatycznego.

Co kryje się pod powierzchnią

Analiza cech firm wykazała, że podmioty o silniejszych zyskach, mierzone stopą zwrotu z aktywów, częściej zgadzały się na prośby — być może dlatego, że mają więcej zasobów na nowe działania związane z raportowaniem. W przeciwieństwie do tego, rzeczywisty rozmiar udziałów uniwersytetu wykazywał niewielki lub żaden pozytywny wpływ na rezultaty, a w niektórych testach stabilności firmy z mniejszym udziałem uniwersytetu były nieco bardziej skłonne odpowiedzieć pozytywnie. Liczba absolwentów Uniwersytetu Genewskiego pracujących w danej firmie nie zmieniała systematycznie wyników, co sugeruje, że same powiązania społeczne nie były kluczowym czynnikiem. Zamiast tego ważniejsza wydawała się kombinacja publicznego prestiżu uniwersytetu i bliskości geograficznej niż jego siła finansowa.

Czy obietnice przekładają się na działania?

Co istotne, autorzy sprawdzili, czy pozytywne odpowiedzi to tylko uprzejme słowa, czy przekładają się na realne zmiany. Śledzili sprawozdania firm w latach 2022 i 2023, zanim szwajcarskie przepisy uczyniły raportowanie emisji obowiązkowym. Spółki, które w 2021 r. odpowiedziały pozytywnie, były wielokrotnie bardziej skłonne później w pełni ujawnić wszystkie trzy kategorie emisji niż firmy, które odpowiedziały negatywnie lub wcale. Do 2023 r. mniej więcej jedna na dziesięć ze wszystkich badanych firm osiągnęła pełne ujawnienie, a poprawa ta była silnie powiązana z wcześniejszymi pozytywnymi rezultatami zaangażowania. Wzór ten sugeruje, że listy zrobiły coś więcej niż wywołały uprzejmą korespondencję — pomogły zmienić praktyki raportowania.

Co to oznacza dla kampusów świadomych klimatu

Podsumowując, badanie stwierdza, że skromny fundusz wieczysty uniwersytetu może skłonić firmy do większej przejrzystości klimatycznej poprzez bezpośrednie zaangażowanie, nawet gdy posiada tylko niewielki ułamek ich akcji. Najskuteczniejsze podejścia odwołują się do instytucjonalnego autorytetu uniwersytetu — zwłaszcza gdy widocznie angażują się tacy liderzy jak rektor czy skarbnik — oraz do relacji wzmocnionych bliskością geograficzną. Dla studentów, wykładowców i absolwentów debatujących, czy uniwersytety powinny wyprzedawać kontrowersyjne aktywa, czy pozostać inwestorami i próbować zmieniać firmy od wewnątrz, te ustalenia sugerują, że przemyślane zaangażowanie może być istotnym narzędziem do promowania ujawniania informacji związanych z klimatem, a potencjalnie także szerszych celów zrównoważonego rozwoju, obok lub przed divestmentem.

Cytowanie: Jouvenot, V., Caballero Cuevas, Y., Darbellay, A. et al. University shareholder engagement and sustainability-related disclosure. npj Clim. Action 5, 31 (2026). https://doi.org/10.1038/s44168-026-00354-6

Słowa kluczowe: zaangażowanie akcjonariuszy, fundusze wieczyste uniwersytetów, ujawnianie emisji dwutlenku węgla, inwestowanie zrównoważone, korporacyjne raportowanie klimatyczne