Effetti complementari e di sostituzione della finanza digitale e della finanza green sull'innovazione verde aziendale

Perché il denaro conta per un futuro più verde

Mentre i Paesi corrono per ridurre le emissioni di carbonio, governi e imprese cercano modi per finanziare tecnologie più pulite e processi produttivi più sostenibili. Questo studio esamina due strumenti potenti che stanno rimodellando i flussi di capitale: la finanza digitale, che utilizza tecnologie come piattaforme online e big data, e la finanza green, che indirizza il capitale verso progetti a basso impatto ambientale. Analizzando migliaia di società quotate cinesi per oltre un decennio, gli autori pongono una domanda apparentemente semplice: quando questi due tipi di finanza crescono insieme, si rafforzano a vicenda o finiscono per ostacolarsi?

Due nuove vie per finanziare un’attività più verde

La finanza digitale comprende servizi come pagamenti mobili, prestiti online e valutazioni del credito basate sui dati. Questi strumenti possono ridurre i costi, ampliare l’accesso al capitale e facilitare la valutazione dei progetti con maggiore probabilità di successo. La finanza green, invece, è pensata specificamente per sostenere attività ambientalmente favorevoli tramite strumenti come prestiti verdi, green bond e fondi di investimento dedicati. Entrambe, in linea di principio, dovrebbero aiutare le imprese a investire in tecnologie e processi più puliti, un processo che gli autori chiamano innovazione verde aziendale. Tale innovazione spazia da reali progressi che riducono emissioni o sprechi (innovazione verde sostanziale) a interventi più superficiali che migliorano soprattutto l’immagine o la conformità dell’impresa (innovazione verde strategica).

La finanza digitale e quella green funzionano insieme?

Utilizzando dati dettagliati sulle imprese quotate A-share cinesi dal 2011 al 2023, i ricercatori costruiscono modelli statistici per separare gli effetti della finanza digitale e della finanza green sui brevetti verdi delle aziende. Monitorano inoltre come questi effetti cambino quando entrambi i tipi di finanza sono disponibili contemporaneamente. Presi singolarmente, ciascun tipo di finanza è chiaramente utile: aree con una finanza digitale più sviluppata o con una finanza green più avanzata registrano più brevetti verdi, soprattutto quelli che riflettono miglioramenti tecnologici più profondi. Ciò suggerisce che un migliore accesso al capitale e informazioni più accurate sui richiedenti favoriscono gli investimenti aziendali in tecnologie più sostenibili.

Quando gli aiuti si scontrano

Il quadro diventa più complesso quando finanza digitale e finanza green crescono insieme. Invece di rafforzarsi sempre a vicenda, spesso si comportano come sostituti. Lo studio rileva che quando la finanza digitale si diffonde maggiormente, la spinta aggiuntiva della finanza green sui brevetti verdi strategici delle imprese si attenua e può persino diventare negativa. In altre parole, la combinazione non produce automaticamente più o migliori innovazioni verdi; in molti casi si limita a riorientare le fonti di finanziamento. Questo effetto di sostituzione è più marcato nei settori non ad alta tecnologia, nei comparti ad alta inquinamento, nelle imprese a proprietà privata e nelle città di livello inferiore, dove la capacità di innovazione è modesta e le risorse vengono impiegate meno efficacemente. In questi contesti, le imprese possono raggiungere un livello soddisfacente di attività verde guidata dalla politica, di superficie, e poi fermarsi, anche se sono disponibili ulteriori finanziamenti.

Perché contano la forza e i vincoli dell’impresa

Per comprendere perché si verifica la sostituzione, gli autori esaminano due caratteristiche chiave delle imprese: i vincoli finanziari e la capacità di assorbimento tecnologico. Le aziende che faticano ad ottenere credito spesso utilizzano nuovi fondi semplicemente per mantenere le operazioni in corso, lasciando poco spazio per una vera innovazione verde. Per loro, finanza digitale e finanza green possono comunque funzionare insieme, poiché ogni aumento di capitale è utile. Ma le imprese con accesso al credito più agevole affrontano un collo di bottiglia diverso: la capacità e la volontà di assorbire nuove tecnologie e trasformarle in miglioramenti concreti. Dove la capacità di assorbimento tecnologico è debole — scarso investimento in apprendimento, aggiornamento delle attrezzature o trasformazione della produzione — i finanziamenti aggiuntivi provenienti da due canali tendono a risultare ridondanti. Al contrario, le imprese che investono in apprendimento e trasformazione tecnologica possono convertire più flussi di finanziamento in innovazione verde più robusta e sostanziale.

Cosa significa per politica e imprese

Lo studio conclude che espandere semplicemente sia la finanza digitale sia la finanza green non è sufficiente per garantire un’ondata di innovazione verde significativa. Pur essendo ognuno utile, la loro combinazione può facilmente scivolare verso la sostituzione anziché la sinergia, soprattutto in regioni e settori con basi di innovazione più deboli. Per far sì che il denaro lavori di più per l’ambiente, i responsabili politici e le istituzioni finanziarie devono progettare prodotti digitali e green che si completino anziché duplicarsi e indirizzare il sostegno alle imprese che hanno sia bisogno di capitale sia la capacità di impiegarlo efficacemente. Per le aziende, il messaggio è chiaro: sviluppare capacità interne per assorbire e applicare nuove tecnologie è importante quanto assicurarsi i finanziamenti. Solo quando strumenti finanziari e solidità tecnologica progrediscono insieme l’innovazione verde può davvero alimentare una crescita sostenibile.

Citazione: Tan, S., Tao, S. Complementary and substitution effects of digital finance and green finance on corporate green innovation. Sci Rep 16, 9421 (2026). https://doi.org/10.1038/s41598-026-39152-9

Parole chiave: finanza digitale, finanza green, innovazione verde aziendale, investimento sostenibile, obiettivi doppi-carbonio della Cina