Effets de complémentarité et de substitution entre finance numérique et finance verte sur l'innovation verte des entreprises

Pourquoi l'argent compte pour un avenir plus vert

Alors que les pays s'efforcent de réduire leurs émissions de carbone, gouvernements et entreprises cherchent des moyens de financer des technologies plus propres et des modes de production plus écologiques. Cette étude examine deux leviers puissants qui transforment les flux financiers : la finance numérique, qui utilise des technologies comme les plateformes en ligne et le big data, et la finance verte, qui oriente le capital vers des projets respectueux de l'environnement. En analysant des milliers d'entreprises chinoises cotées sur plus d'une décennie, les auteurs posent une question apparemment simple : lorsque ces deux formes de financement se développent simultanément, se renforcent-elles mutuellement ou finissent-elles par se gêner ?

Deux nouvelles façons de financer une activité plus verte

La finance numérique regroupe des services tels que les paiements mobiles, les prêts en ligne et les systèmes de scoring de crédit fondés sur les données. Ces outils peuvent réduire les coûts, élargir l'accès au capital et faciliter l'évaluation des projets susceptibles de réussir. La finance verte, en revanche, est conçue spécifiquement pour soutenir des activités respectueuses de l'environnement via des instruments comme les prêts verts, les obligations vertes et les fonds d'investissement dédiés. Les deux devraient, en principe, aider les entreprises à investir dans des technologies et des procédés plus propres, un processus que les auteurs qualifient d'innovation verte des entreprises. Cette innovation va de véritables percées réduisant émissions ou déchets (innovation verte substantielle) à des mesures plus superficielles visant surtout à améliorer l'image ou la conformité d'une entreprise (innovation verte stratégique).

La finance numérique et la finance verte fonctionnent-elles ensemble ?

En utilisant des données détaillées sur les entreprises A-share cotées en Chine de 2011 à 2023, les chercheurs construisent des modèles statistiques pour distinguer les effets de la finance numérique et de la finance verte sur les brevets verts des entreprises. Ils suivent aussi comment ces effets évoluent lorsque les deux types de financement sont disponibles simultanément. Pris isolément, chacun des deux types de financement est clairement utile : les zones où la finance numérique est plus développée ou où la finance verte est mieux établie observent davantage de brevets verts, en particulier ceux reflétant des améliorations technologiques plus profondes. Cela suggère qu'un meilleur accès au capital et une meilleure information sur les emprunteurs encouragent les entreprises à investir dans des technologies plus vertes.

Quand les mains secourables se heurtent

Le tableau devient plus complexe quand la finance numérique et la finance verte se développent conjointement. Au lieu de toujours se renforcer mutuellement, elles se comportent souvent comme des substituts. L'étude montre que lorsque la finance numérique devient plus répandue, l'effet additionnel de la finance verte sur les brevets verts stratégiques des entreprises s'affaiblit et peut même devenir négatif. Autrement dit, la combinaison ne produit pas automatiquement plus ou meilleure innovation verte ; dans de nombreux cas, elle se contente de redistribuer l'origine des financements. Cet effet de substitution est le plus marqué dans les industries non high-tech, les secteurs fortement polluants, les entreprises privées et les villes de niveau inférieur, où la capacité d'innovation est modeste et les ressources sont utilisées moins efficacement. Dans ces contextes, les entreprises peuvent atteindre un niveau confortable d'activités vertes superficielles, dictées par la politique, puis s'arrêter, même si davantage de financement est disponible.

Pourquoi la solidité et les contraintes des entreprises comptent

Pour comprendre pourquoi la substitution se produit, les auteurs examinent deux caractéristiques clés des entreprises : leurs contraintes de financement et leur capacité d'absorption technologique. Les entreprises qui ont du mal à obtenir du crédit utilisent souvent les nouveaux fonds pour maintenir leur activité, laissant peu de marge pour une innovation verte sérieuse. Pour ces acteurs, finance numérique et finance verte peuvent encore fonctionner de concert, car chaque apport de capital supplémentaire aide. Mais les entreprises qui accèdent plus facilement aux ressources financières font face à un autre goulot d'étranglement : leur capacité et leur volonté d'absorber de nouvelles technologies et de les convertir en améliorations concrètes. Là où la capacité d'absorption technologique est faible — peu d'investissements en apprentissage, en modernisation des équipements ou en transformation de la production — des fonds supplémentaires provenant de deux canaux différents ont tendance à être redondants. En revanche, les entreprises qui investissent dans l'apprentissage et la transformation technologique savent convertir plusieurs flux de financement en une innovation verte plus forte et plus substantielle.

Ce que cela implique pour les politiques et les entreprises

L'étude conclut que l'élargissement simultané de la finance numérique et de la finance verte ne suffit pas à garantir une vague d'innovations vertes significatives. Si chaque instrument aide, leur combinaison peut facilement dériver vers la substitution plutôt que la synergie, surtout dans les régions et les industries aux fondations d'innovation plus fragiles. Pour faire en sorte que l'argent travaille davantage pour l'environnement, les décideurs et les institutions financières doivent concevoir des produits numériques et verts qui se complètent plutôt que se dupliquent, et cibler le soutien vers les entreprises qui ont à la fois besoin de capitaux et la capacité de les utiliser efficacement. Pour les entreprises, le message est clair : développer des capacités internes pour absorber et appliquer de nouvelles technologies est tout aussi important que l'accès au financement. Ce n'est que lorsque les outils financiers et la force technologique progressent ensemble que l'innovation verte pourra véritablement soutenir une croissance durable.

Citation: Tan, S., Tao, S. Complementary and substitution effects of digital finance and green finance on corporate green innovation. Sci Rep 16, 9421 (2026). https://doi.org/10.1038/s41598-026-39152-9

Mots-clés: finance numérique, finance verte, innovation verte des entreprises, investissement durable, objectifs chinois de double carbone