Compromiso accionarial universitario y divulgación relacionada con la sostenibilidad

Por qué importan las inversiones universitarias para el clima

Mucha gente sabe que las universidades enseñan a estudiantes y realizan investigación, pero muy pocos se dan cuenta de que estas instituciones también gestionan miles de millones en fondos de inversión. Este artículo plantea una pregunta sencilla: ¿puede incluso una universidad relativamente pequeña usar su papel como accionista para empujar a las empresas a ser más transparentes sobre su impacto climático, en lugar de limitarse a vender sus acciones? La respuesta interesa a cualquiera que quiera saber cómo inversores ordinarios, no solo gigantes financieros, pueden influir en el comportamiento corporativo respecto al cambio climático.

Del campus a la sala de juntas

El estudio se asoció con el fondo patrimonial de la Universidad de Ginebra, que gestiona alrededor de 100 millones de francos suizos—una cifra pequeña comparada con los patrimonios típicos de universidades de Norteamérica. Los investigadores se centraron en 51 empresas cotizadas en Suiza (y cercanas) en las que la universidad tenía participaciones muy pequeñas, de media apenas un 0,002% de cada compañía. Estas empresas o no medían sus emisiones de gases de efecto invernadero, o las medían pero no las informaban claramente en sus informes anuales. El equipo diseñó un experimento de campo que imita la acción real de inversores: enviaron cartas cuidadosamente elaboradas pidiendo a las empresas que midieran y divulgaran sus emisiones de carbono en tres categorías estándar, desde las emisiones directas en sus instalaciones hasta las emisiones indirectas a lo largo de sus cadenas de valor.

Probar quién representa a la universidad

Para entender qué hace que el compromiso sea más eficaz, los investigadores variaron aleatoriamente quién firmaba las cartas. Algunas estaban firmadas por el rector de la universidad (el máximo dirigente académico), otras por el tesorero encargado de las finanzas, y otras por dos profesores. Todas las cartas se dirigían al presidente del consejo de administración de la empresa, con copias a relaciones con inversores, y estaban redactadas en la lengua de la empresa. El mensaje era cortés pero claro: la universidad, como accionista, quería mejor información sobre carbono en los principales informes de la empresa. Al aleatorizar el firmante, los autores pudieron desentrañar si lo que importaba para la reacción de las empresas era la autoridad formal de la universidad, su papel financiero o su voz académica.

Cómo respondieron las empresas

Los resultados muestran que incluso un accionista pequeño puede captar la atención corporativa. En un plazo de doce semanas, el 71% de las empresas objetivo contestó. Aproximadamente un tercio de todas las empresas—y casi la mitad de las que respondieron—dieron respuestas positivas o parcialmente positivas, indicando que empezarían a medir emisiones que antes habían ignorado o que incluirían datos de emisiones existentes en sus informes anuales. Las empresas tendieron a responder de forma más favorable cuando la carta procedía del rector o del tesorero que cuando provenía de profesores, lo que sugiere que las compañías toman especialmente en serio las señales de la alta dirección universitaria. La geografía también importó: las empresas situadas más cerca de Ginebra tendieron a responder más positivamente, lo que insinúa que la lengua, la cultura compartida o simplemente la facilidad de interacción pueden hacer que el compromiso climático sea más persuasivo.

Analizando en profundidad

Al examinar las características de las empresas, el estudio encontró que las firmas con mayores beneficios, medidos por el rendimiento sobre activos, estaban más inclinadas a aceptar las solicitudes—tal vez porque disponen de más recursos para dedicar a nuevos esfuerzos de información. En contraste, el tamaño real de la participación de la universidad mostró poco o ningún efecto positivo sobre los resultados, y en algunas pruebas de robustez, las empresas con menor propiedad universitaria fueron ligeramente más propensas a responder positivamente. El número de exalumnos de la Universidad de Ginebra que trabajaban en una empresa dada tampoco cambió sistemáticamente los resultados, lo que sugiere que los lazos sociales por sí solos no fueron un factor clave. En cambio, la combinación de la reputación pública de la universidad y la proximidad física pareció más importante que su poder financiero.

¿Se convierten las promesas en acción?

De manera crucial, los autores comprobaron si las respuestas positivas eran solo palabras amables o se traducían en cambios reales. Siguieron los informes de las empresas hasta 2022 y 2023, antes de que las normas suizas hicieran obligatoria la divulgación de carbono. Las empresas que habían respondido positivamente en 2021 fueron varias veces más propensas a divulgar completamente las tres categorías de emisiones más adelante que las que respondieron negativamente o no respondieron. Para 2023, aproximadamente una de cada diez de todas las empresas objetivo había alcanzado la divulgación completa, y esta mejora se asoció fuertemente con los resultados positivos de compromiso anteriores. Este patrón sugiere que las cartas hicieron más que generar correspondencia cortés: ayudaron a cambiar el comportamiento de reporte.

Qué significa esto para campus comprometidos con el clima

En conjunto, el estudio concluye que un patrimonio universitario modesto puede empujar a las empresas hacia una mayor transparencia climática mediante el compromiso directo, incluso cuando posee solo una fracción de sus acciones. Los enfoques más eficaces se basan en la autoridad institucional de la universidad—especialmente cuando líderes como el rector o el tesorero participan de forma visible—y en relaciones reforzadas por la cercanía geográfica. Para estudiantes, profesorado y exalumnos que debaten si las universidades deberían vender participaciones controvertidas o mantenerse invertidas e intentar cambiar a las empresas desde dentro, estos hallazgos sugieren que un compromiso pensado puede ser una herramienta significativa para promover la divulgación relacionada con el clima y, potencialmente, objetivos de sostenibilidad más amplios, junto con o antes de la desinversión.

Cita: Jouvenot, V., Caballero Cuevas, Y., Darbellay, A. et al. University shareholder engagement and sustainability-related disclosure. npj Clim. Action 5, 31 (2026). https://doi.org/10.1038/s44168-026-00354-6

Palabras clave: compromiso accionarial, fundos patrimoniales universitarios, divulgación de carbono, inversión sostenible, informes corporativos sobre el clima