Aktionärliches Engagement von Universitäten und nachhaltigkeitsbezogene Offenlegung

Warum Universitätsinvestitionen für das Klima wichtig sind

Viele wissen, dass Universitäten Studierende unterrichten und Forschung betreiben, doch nur wenige nehmen wahr, dass diese Institutionen auch Milliarden an Investitionsmitteln verwalten. Dieses Papier stellt eine bodenständige Frage: Kann selbst eine relativ kleine Universität ihre Rolle als Aktionär nutzen, um Unternehmen dazu zu bewegen, offener über ihre Klimaauswirkungen zu berichten, statt einfach ihre Anteile zu verkaufen? Die Antwort ist relevant für alle, die sich dafür interessieren, wie gewöhnliche Anleger — nicht nur Finanzriesen — das Verhalten von Unternehmen in Sachen Klimawandel beeinflussen können.

Vom Campus in den Vorstandssaal

Die Studie arbeitete mit dem Stiftungsfonds der Universität Genf zusammen, der rund 100 Millionen Schweizer Franken verwaltet — verschwindend im Vergleich zu typischen nordamerikanischen Universitätsstiftungen. Die Forscher konzentrierten sich auf 51 börsennotierte Firmen in der Schweiz (und in der Nähe), an denen die Universität sehr kleine Anteile hielt, im Durchschnitt nur 0,002 % eines Unternehmens. Diese Firmen maßen entweder ihre Treibhausgasemissionen nicht oder ermittelten sie zwar, berichteten sie aber nicht klar in ihren Jahresberichten. Das Team entwarf ein Feldexperiment, das reales Investorenhandeln nachahmt: Sie schickten sorgsam formulierte Briefe mit der Bitte, die CO2-Emissionen in drei Standardkategorien zu messen und offenzulegen — von direkten Emissionen an den eigenen Standorten bis zu indirekten Emissionen entlang der Wertschöpfungskette.

Wer spricht für die Universität?

Um zu verstehen, was Engagement wirkungsvoller macht, variierten die Forscher zufällig, wer die Briefe unterzeichnete. Einige wurden vom Rektor der Universität (der oberste akademische Leiter) unterschrieben, andere vom Kämmerer, der für die Finanzen zuständig ist, und wieder andere von zwei Professoren. Alle Briefe gingen an den Vorsitzenden des Unternehmensvorstands, mit Kopien an die Investor-Relations-Abteilung, und wurden in der jeweiligen Unternehmenssprache verfasst. Die Botschaft war höflich, aber deutlich: Die Universität wollte als Aktionär bessere Kohlenstoffinformationen in der zentralen Unternehmensberichterstattung. Durch die Randomisierung des Unterzeichners konnten die Autoren herausarbeiten, ob es die formale Autorität der Universität, ihre finanzielle Rolle oder ihre akademische Stimme war, die die Unternehmensreaktionen am stärksten beeinflusste.

Wie die Unternehmen reagierten

Die Ergebnisse zeigen, dass selbst ein kleiner Aktionär die Aufmerksamkeit von Unternehmen gewinnen kann. Innerhalb von zwölf Wochen antworteten 71 % der angeschriebenen Firmen. Etwa ein Drittel aller Firmen — und nahezu die Hälfte jener, die geantwortet hatten — gaben positive oder teilweise positive Antworten und erklärten, sie würden beginnen, zuvor ignorierte Emissionen zu messen, oder bestehende Emissionsdaten in ihre Jahresberichte aufnehmen. Unternehmen reagierten eher positiv, wenn der Brief vom Rektor oder vom Kämmerer stammte als von Professoren, was darauf hindeutet, dass Firmen Signale von der obersten Universitätsleitung besonders ernst nehmen. Auch die Geografie spielte eine Rolle: Firmen in der Nähe von Genf reagierten tendenziell positiver, was darauf hindeutet, dass gemeinsame Sprache, Kultur oder schlicht die leichtere Interaktion Klimadialoge überzeugender machen können.

Ein Blick unter die Motorhaube

Bei genauerer Betrachtung der Unternehmensmerkmale fand die Studie, dass Firmen mit stärkeren Gewinnen, gemessen an der Kapitalrendite, eher bereit waren, den Forderungen zuzustimmen — vielleicht weil sie mehr Ressourcen für neue Berichterstattungsaufgaben bereitstellen können. Im Gegensatz dazu zeigte die tatsächliche Höhe der Universitätsbeteiligung kaum oder keinen positiven Effekt auf die Ergebnisse, und in einigen Robustheitsprüfungen waren Firmen mit geringerer Uni-Beteiligung leicht eher geneigt, positiv zu reagieren. Die Zahl der Absolventen der Universität Genf, die in einem Unternehmen arbeiteten, veränderte die Ergebnisse ebenfalls nicht systematisch, was darauf hindeutet, dass soziale Bindungen allein kein entscheidender Treiber waren. Stattdessen schien die Kombination aus dem öffentlichen Ansehen der Universität und der räumlichen Nähe wichtiger zu sein als deren finanzieller Einfluss.

Werden Zusagen zu Taten?

Entscheidend überprüften die Autoren, ob positive Antworten nur freundliche Worte waren oder in echte Veränderungen mündeten. Sie verfolgten die Berichterstattung der Unternehmen in den Jahren 2022 und 2023, bevor in der Schweiz Regeln zur verpflichtenden Kohlenstoffberichterstattung galten. Firmen, die 2021 positiv geantwortet hatten, waren später um ein Vielfaches wahrscheinlicher, alle drei Emissionskategorien vollständig offenzulegen als Firmen, die negativ antworteten oder gar nicht reagierten. Bis 2023 hatte etwa eines von zehn der angeschriebenen Unternehmen eine vollständige Offenlegung erreicht, und diese Verbesserung hing stark mit den früheren positiven Engagement-Ergebnissen zusammen. Dieses Muster legt nahe, dass die Briefe mehr bewirkten als nette Korrespondenz — sie trugen zur Veränderung des Berichterstattungsverhaltens bei.

Welche Bedeutung hat das für klimabewusste Hochschulen?

Insgesamt kommt die Studie zu dem Schluss, dass eine bescheidene Universitätsstiftung Unternehmen durch direktes Engagement zu größerer Klimatransparenz bewegen kann, selbst wenn sie nur einen Bruchteil der Anteile besitzt. Am effektivsten sind Ansätze, die auf der institutionellen Autorität der Universität beruhen — vor allem wenn Führungspersonen wie Rektor oder Kämmerer sichtbar eingebunden sind — und auf Beziehungen, die durch geografische Nähe gestärkt werden. Für Studierende, Lehrende und Alumni, die darüber debattieren, ob Universitäten umstrittene Beteiligungen verkaufen oder investiert bleiben und versuchen sollten, Unternehmen von innen heraus zu verändern, deuten diese Ergebnisse darauf hin, dass wohlüberlegtes Engagement ein sinnvolles Instrument sein kann, um die Klimaberichterstattung und möglicherweise weitergehende Nachhaltigkeitsziele zu fördern — ergänzend zu oder vor einer Desinvestition.

Zitation: Jouvenot, V., Caballero Cuevas, Y., Darbellay, A. et al. University shareholder engagement and sustainability-related disclosure. npj Clim. Action 5, 31 (2026). https://doi.org/10.1038/s44168-026-00354-6

Schlüsselwörter: Aktionärliches Engagement, Universitätsstiftungen, Kohlenstoffoffenlegung, nachhaltiges Investieren, Unternehmens-Klimaberichterstattung