تأثيرات التكامل والاستبدال بين التمويل الرقمي والتمويل الأخضر على الابتكار الأخضر للشركات

لماذا يهم المال لمستقبل أكثر خضرة

بينما تتسارع الدول لخفض انبعاثات الكربون، تبحث الحكومات والشركات عن طرق لتمويل تقنيات أنظف وإنتاج أكثر صداقة للبيئة. تدرس هذه الدراسة أداتين قويتين تعيدان تشكيل تدفقات المال: التمويل الرقمي، الذي يستخدم تقنيات مثل المنصات الإلكترونية والبيانات الكبيرة، والتمويل الأخضر، الذي يوجه رأس المال نحو مشاريع صديقة للبيئة. من خلال فحص آلاف الشركات الصينية المدرجة خلال أكثر من عقد، يطرح المؤلفون سؤالاً يبدو بسيطاً: عندما يتناميان معاً، هل يعززان بعضهما البعض، أم أنهما يتداخلان ويعيقان بعضهما البعض؟

طريقتان جديدتان لتمويل أعمال أكثر اخضراراً

يشمل التمويل الرقمي خدمات مثل المدفوعات عبر الهاتف المحمول والإقراض عبر الإنترنت وتقييمات الجدارة الائتمانية المعتمدة على البيانات. يمكن لهذه الأدوات خفض التكاليف، وتوسيع الوصول إلى رأس المال، وتسهيل تقييم المشاريع الأكثر احتمالاً للنجاح. بالمقابل، صُمم التمويل الأخضر خصيصاً لدعم الأنشطة الصديقة للبيئة من خلال أدوات مثل القروض الخضراء والسندات الخضراء وصناديق الاستثمار الخضراء المخصصة. من المفترض أن يساعد كلا النوعين الشركات على الاستثمار في تقنيات وعمليات أنظف، وهي عملية يسميها المؤلفون «الابتكار الأخضر للشركات». ويتراوح هذا الابتكار من اختراقات حقيقية تقلص الانبعاثات أو النفايات (ابتكار أخضر جوهري) إلى خطوات سطحية إلى حد كبير تحسّن صورة الشركة أو سجلها في الامتثال (ابتكار أخضر استراتيجي).

هل يعمل المال الرقمي والأخضر معاً؟

باستخدام بيانات مفصّلة عن شركات الأسهم A المدرجة في الصين خلال الفترة 2011–2023، يبني الباحثون نماذج إحصائية لفصل تأثيرات التمويل الرقمي والتمويل الأخضر على براءات الاختراع الخضراء للشركات. كما يتابعون كيف تتغير هذه التأثيرات عندما يتوافر النوعان من التمويل في الوقت نفسه. كل منهما بمفرده مفيد بوضوح: المناطق التي تشهد تمويلاً رقمياً أقوى أو تمويلاً أخضر متطوراً ترى مزيداً من البراءات الخضراء، لا سيما تلك التي تعكس تحسينات تكنولوجية أعمق. وهذا يشير إلى أن تحسين الوصول إلى رأس المال وتحسين معلومات المقترضين يشجعان الأعمال على الاستثمار في تقنيات أكثر خضرة.

عندما تتصادم المساعدات

تصير الصورة أكثر تعقيداً عندما يتنامى التمويل الرقمي والتمويل الأخضر معاً. فبدلاً من أن يعززا بعضهما دائماً، غالباً ما يتصرفان كبدائل. تكشف الدراسة أنه عندما يصبح التمويل الرقمي أكثر انتشاراً، يصبح الدفع الإضافي من التمويل الأخضر على براءات الابتكار الأخضر الاستراتيجية للشركات أضعف وقد يتحول إلى تأثير سلبي. بعبارة أخرى، التركيب لا يولد بالضرورة مزيداً أو نوعية أفضل من الابتكار الأخضر؛ في كثير من الحالات، يعيد توزيع مصادر التمويل فحسب. يكون تأثير الاستبدال هذا أقوى في الصناعات غير عالية التقنية، والقطاعات شديدة التلوث، والشركات الخاصة، والمدن من الدرجات الأدنى، حيث تكون قدرة الابتكار محدودة وتُستخدم الموارد بكفاءة أقل. في هذه البيئات، قد تصل الشركات إلى مستوى مريح من النشاط الأخضر القائم على السياسات والسطحي ثم تتوقف، رغم توفر تمويل إضافي.

لماذا تهم قوة الشركة وقيودها

لفهم سبب حدوث الاستبدال، ينظر المؤلفون إلى سمةين رئيسيتين للشركات: قيودها التمويلية وقدرتها على الامتصاص التكنولوجي. غالباً ما تستخدم الشركات التي تواجه صعوبة في الحصول على الائتمان الأموال الجديدة للحفاظ على عملياتها، مما يترك مجالاً ضئيلاً للابتكار الأخضر الجاد. بالنسبة لها، قد يعمل التمويل الرقمي والأخضر معاً لأن كل رأس مال إضافي يساعد فعلاً. لكن الشركات ذات الوصول الأسهل إلى المال تواجه عنق زجاجة مختلفاً: قدرتها واستعدادها لامتصاص تقنيات جديدة وتحويلها إلى تحسينات حقيقية. حيث تكون قدرة الامتصاص التكنولوجي ضعيفة—قليل من الاستثمار في التعلم أو تحديث المعدات أو تحويل الإنتاج—تميل الأموال الإضافية من قناتين مختلفتين إلى أن تكون زائدة عن الحاجة. في المقابل، يمكن للشركات التي تستثمر في التعلم والتحول التكنولوجي أن تحوّل مصادر تمويل متعددة إلى ابتكار أخضر أقوى وأكثر جوهرية.

ما الذي يعنيه هذا للسياسة والأعمال

تخلص الدراسة إلى أن توسيع التمويل الرقمي والتمويل الأخضر معاً ليس كافياً لضمان موجة من الابتكار الأخضر ذي مغزى. فعلى الرغم من أن كل أداة مفيدة، فإن مزيجهما يمكن أن ينزلق بسهولة إلى الاستبدال بدلاً من التكامل، لا سيما في المناطق والصناعات ذات القواعد الابتكارية الأضعف. لجعل المال يخدم البيئة بشكل أفضل، يحتاج صانعو السياسات والمؤسسات المالية إلى تصميم منتجات رقمية وخضراء تكمل بعضها البعض بدلاً من تكرارها، واستهداف الدعم للشركات التي تحتاج إلى رأس المال ويمكنها استخدامه بفعالية. بالنسبة للشركات، الرسالة واضحة: بناء القدرات الداخلية لامتصاص وتطبيق التقنيات الجديدة لا يقل أهمية عن تأمين التمويل. فقط عندما تتقدم الأدوات المالية والقوة التكنولوجية معاً يمكن للابتكار الأخضر أن يدفع النمو المستدام فعلاً.

الاستشهاد: Tan, S., Tao, S. Complementary and substitution effects of digital finance and green finance on corporate green innovation. Sci Rep 16, 9421 (2026). https://doi.org/10.1038/s41598-026-39152-9

الكلمات المفتاحية: التمويل الرقمي, التمويل الأخضر, الابتكار الأخضر للشركات, الاستثمار المستدام, أهداف الصين ثنائية الكربون